本基金的投资限度为具有优秀活动性的金融器材，搜罗邦内依法上市的股票（搜罗中小板、创业板及其他经中邦证监会批准发行上市的股票、存托凭证）、债券（搜罗邦债、央行单子、金融债、企业债、公司债、可转债（含可辨别营业可转换债券）、次级债、短期融资券、中期单子、中小企业私募债券等）、资产声援证券、债券回购、银行存款、钱币商场器材、股指期货、权证以及司法法例或中邦证监会许可基金投资的其它金融器材（但须适应中邦证监会的干系法则）。 基金的投资组合比例为：股票资产（含存托凭证）占基金资产的比例限度为0%-95%；投资于本基金界说的邦度安适主旨干系的证券资产不低于基金非现金资产的80%；投资于权证的比例不越过基金资产的3%； 每个营业日日终正在扣除股指期货合约需缴纳的营业保障金后，现金或到期日正在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，个中，上述现金不搜罗结算备付金、存出保障金、应收申购款等。 如司法法例或囚禁机构从此许可基金投资其他种类，基金照料人正在实行合适序次后，能够将其纳入投资限度。

　　本基金的投资计谋紧要搜罗种别资产设备计谋、股票投资照料计谋、变乱驱动计谋、债券投资照料计谋。 1、种别资产设备本基金依据百般资产的商场趋向和预期收益危机的对比判别，对股票、债券及钱币商场器材等种别资产的设备比例进举措态调动，以期正在投资中抵达危机和收益的优化平均。 本基金采用众身分明白框架，从宏观经济境况、战略身分、商场利率程度、商场投资价钱、资金供求身分、证券商场运转内正在动量等方面，采纳定量与定性相连结的明白手段，对质券商场投资时机与危机举行归纳研判。 （1）宏观经济境况。紧要是对质券商场根基面爆发遍及影响的宏观经济境况举行明白，研判宏观经济运转趋向以及对质券商场的影响。明白的紧要目标搜罗：GDP伸长率，进出口总额与汇率更动，固定资产投资增速，PPI和CPI数据，社计议品零售总额的伸长速率，重心行业坐褥才华诈欺率等；（2）战略身分。举行战略的前瞻性明白，咨议分歧战略揭晓对分歧种别资产的影响。明白实质搜罗：楷模与成长本钱商场的战略与措施，财务战略与钱币战略，工业战略，区域经济成长战略，对外生意战略等；（3）商场利率程度。明白商场利率程度的变革趋向及对固定收益证券的影响。明白目标搜罗存贷款利率、短期金融器材利率和债券收益率弧线）资金供求身分。指证券商场供求的平均干系，紧要考量目标搜罗：钱币供应量及流向的变革，保障金数据，商场换手率程度；IPO及再融资速率，限售股份开释日期与数目，百般型绽放式基金认购与赎回情形，融资融券战略的起色，等等；（5）投资价钱。搜罗内正在价钱—商场全体或行业红利情形（收入、利润、现金流等）变革，商场价钱—商场或行业P/E、P/B与P/CF等的估值程度的变革以及邦际对比；（6）商场运转内正在动量。指证券商场自己的内正在运转惯性与回归（顺序）。参考实质搜罗：对战略的商场反映特性，邦际股市趋向性特性，投资者基于对上市公司投资价钱认同水准的商场信念，商场投资主旨，等等；然而，明白主旨着眼于展现驱动证券商场向上或向下的根基身分。 本基金照料人归纳以上身分的明白结果，给出股票、债券和钱币商场器材等资产投资时机的全体评估，动作资产设备的紧张按照。基金照料人将依据股市、债市等的相对危机收益预期，调动股票、债券和钱币商场器材等资产的设备比例。 其它，本基金还将诈欺基金照料人正在永远投资照料进程中所积攒的经历，依据商场突发变乱、商场非有用破例效应等所造成的商场摇动做策略性资产设备调动。 2、股票投资照料本基金通过对邦度安适主旨及干系行业举行深刻细巧的咨议明白，承袭价钱投资的理念，深刻发现邦度安适主旨及其干系行业股票的投资价钱，分享邦度安适主旨所带来的投资时机。 修建股票组合的办法是：界定邦度安适主旨及其干系行业并确定股票初选库；基于公司根基面扫数考量、筛选优质企业，利用现金流贴现模子等估值手段，明白股票内正在价钱；连结危机照料，修建股票组归并对其进举措态调动。 （1）邦度安适主旨及其干系行业的界定邦度安适是干系到邦度和民族活命成长的基本大计。党的十八大陈述指出：“创立与我邦邦际名望相当、与邦度安适和成长优点相合适的坚硬邦防和重大部队，是我邦新颖化创立的策略义务”。本基金看待邦度安适主旨周围的投资限度界定为：1）附属于邦防工业体系下的十大集团公司旗下主买卖务与邦度安适干系的上市公司；2）十大集团公司以外的为邦度武装气力供应火器装置或主买卖务与邦度安适干系的上市公司；3）生意限度涵盖军工、武器、航空航天、船舶、军事电子、卫星等邦度安适范畴的干系上市公司；4）其它与邦度安适范畴干系的公司，比方金融安适、新闻安适范畴的公司；与军方签署干系发售合同或存正在干系范畴合营的上市公司等；5）现正在一时不具有军工生意，然而存心愿向军民协调邦策怂恿目标踊跃转型的民营企业。 他日跟着经济伸长体例转化和工业组织升级，本基金将视实践环境调动上述对邦度安适主旨类股票的识别及认定。 （2）行业设备计谋本基金照料人将精选与邦度安适主旨干系的行业举行投资。正在举行行业设备时，将采用自上而下与自下而上相连结的体例确定行业权重。正在投资组合照料进程中，基金照料人也将依据宏观经济阵势以及各个行业的根基面特性对行业设备举行接续动态地调动。 1）自上而下的行业设备自上而下的行业设备计谋是指通过深刻明白宏观经济目标和分歧行业自己的周期变革特性以及正在邦民经济中所处的地方，确定正在现在宏观布景下适宜投资的重心行业。 2）自下而上的行业设备自下而上的行业设备计谋是指从行业的生长才华、红利趋向、价值动量、商场估值等身分来确定基金重心投资的行业。对行业的完全明白紧要搜罗以下方面： ①景气明白行业的景气水准可通过观测销量、价值、产能诈欺率、库存、毛利率等环节目标举行跟踪。行业的景气水准与宏观经济、工业战略、比赛体例、科技成长与身手先进等身分亲切干系。 ②财政明白行业财政明白的紧要主意是评判行业的生长性、生长的可接续性以及红利质料，同时也是对行业景气明白结论的进一步确认。财政明白考量的环节目标紧要搜罗净资产收益率、主买卖务收入伸长率、毛利率、净利率、存货周转率、应收账款周转率、筹备性现金流情形、债务组织等等。 ③估值明白连结上述明白，本基金照料人将依据各行业的分歧特质确定适合该行业的估值手段，同时参考可比邦度形似行业的估值程度，来确定该行业的合理估值程度，并将合理估值程度与商场估值程度比拟较，从而得出该行业高估、低估或中性的占定。估值明白中还将利用行业估值汗青对比、行业间估值对比等相对估值手段举行辅助占定。 其它，本基金还将利用数目化手段对上述行业设备计谋举行辅助，并正在合适状况下对行业设备举行策略性调动，应用的手段搜罗行业动量与反转计谋，行业间干系性跟踪与明白等。 （3）优选个股计谋1）确定股票初选库本基金将采用定量与定性明白相连结的体例确定股票初选库。定量明白方面，基金照料人将归纳琢磨个股的价钱水准、生长才华、红利趋向、价值动量等量化目标对个股举行初选。为抑制纯量化计谋的漏洞，投研团队还将依据行业景气水准、个股根基面预期等根基面明白目标，连结对干系上市公司实地调研结果，供应优质个股组归并纳入股票初选库。 2）股票根基面明白本基金正经服从“价值/内正在价钱”的投资理念。固然证券的商场价值摇动未必，但跟着时分的推移，价值必然会反响其内正在价钱。 个股根基面明白的紧要实质搜罗价钱评估、生长性评估、现金流预测和行业境况评估等。根基面明白的主意是从定性和定量两个方面考量行业比赛趋向、短期和永远内公司现金流伸长的紧要驱解缆分，生意成长的环节点等，从而显着财政预测（搜罗现金流贴现模子输入变量）的紧张假设条款，并对这些假设的牢靠性加以评估。 ①价钱评估。明白师依据一系列汗青和预期的财政目标，连结定性手段，明白公司红利牢固性，占定相对投资价钱。紧要目标搜罗：EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、筹备利润率和净利润率等。 ②生长性评估。紧要基于收入、EBITDA、净利润等的预期伸长率来评判公司红利的接续伸长前景。 ③现金流预测。通过对影响公司现金流各身分的前瞻性地揣度，取得公司他日自正在现金流量。 ④行业所处阶段及其成长前景的评估。沿着榜样的身手人命周期，工业的成长大凡经过立异期、伸长蓬勃期I、颠簸期、伸长蓬勃期II和身手成熟期。个中伸长蓬勃期I和伸长蓬勃期II是投资的黄金期。 3）现金流贴现股票估值模子用现金流贴现模子等手段对股票估值是根基面明白中的紧张实质。本基金采用的现金流贴现模子是一个众阶段自正在现金流折现模子，个中，自正在现金流的伸长率被分成四个阶段。 ①初始阶段：这个阶段现金流的伸长率会受到外里部身分的影响。外部身分搜罗总体经济情形和其他身分，例如钱币战略、税收战略、工业战略对收入和本钱的影响等等。公司内部身分搜罗新产物的引入导致的商场份额变革、生意重整、以及资金面变革，例如债务裁减和本钱回购。 ②平常阶段：正在初始阶段结尾时，咱们假设公司处于一个平常的经济境况中，既非蓬勃也非衰弱，公司抵达了可接续的永远伸长程度。现正在，公司现金流的伸长速率和所正在的行业伸长速率根基划一。 ③变迁阶段：正在这个阶段，公司本钱开支比率、权力回报、红利伸长和BETA值都向商场均匀程度贴近。这是商场比赛的结果，由于高额的利润会吸引新的进入者，比赛越来越激烈，新进入者连接挤压利润空间，直到一共行业利润程度跌落到商场均匀程度，正在这个程度上，不会再有新的进入者。 ④终极阶段：正在最终阶段，本钱开支比率、BETA和现金流伸长率都等于商场均匀程度。 模子最终取得股票的内正在价钱，即四阶段现金流的现值总和。 商场价值与内正在价钱的差额是基金买入或卖出股票的按照。商场价值低于内正在价钱的幅度，解说股票的吸引力巨细。本基金正在应用现金流贴现模子手段的同时，还将琢磨中邦股票商场特质和某些行业或公司的完全环境。正在实习中，现金流量贴现模子能够有操纵成果不睬念的状况，为此，咱们不排斥选用其它适应的估值手段，如P/E、P/B、EV/EBITDA、PE/G、P/RNAV等。 4）修建及调动投资组合本基金连结众年的咨议经历，正在充实评估危机的根底上，将明白师最有价钱的咨议成效引入，评估股票价值与内正在价钱偏离幅度的牢靠性，买入估值更具吸引力的股票，卖出估值吸引力降落的股票，修建股票投资组合，并对其举行调动。 5）权证投资照料①考量标的股票合理价钱、标的股票价值、行权价值、行权时分、行权体例、股价汗青与预期摇动率和无危机收益率等因素，揣度权证合理价钱。 ②依据权证合理价钱与其商场价值间的差幅即“估值差价(ValuePrice)”以及权证合理价钱对订价参数的敏锐性，连结标的股票合理价钱考量，决定买入、持有或沽出权证。 3、变乱驱动计谋本基金将接续合切邦度安适主旨的干系变乱驱动投资时机，基金照料人重心合切的变乱搜罗资产重组、资产注入、公司吞并收购、公司股权更动、公司再融资、上市公司照料层更动、公司股权勉励安插、新产物研发与上市等等。上述变乱能够对公司的筹备目标、行业名望、主旨比赛力爆发紧张影响。照料人将对干系变乱举行合理细巧的明白，挑选根基面向好的企业举行投资。 4、债券投资照料本基金采纳“自上而下”的债券明白手段，并连结对他日邦度安适主旨及干系行业的根基面研判，确定债券投资组合，并照料组合危机。 （1）根基价钱评估债券根基价钱评估的紧要按照是平衡收益率弧线（EquilibriumYieldCurves）。平衡收益率弧线是指，当全盘干系的危机都取得积累时，收益率弧线的合理地方。危机积累搜罗五个方面：资金的时分价钱（积累）、通货膨胀积累、限日积累、活动性积累及信用危机积累。通过对这五个个别危机积累的计量明白，取得平衡收益率弧线及其预期变革。商场收益率弧线与平衡收益率弧线的差别是估算种种残剩限日的个券及组合预期回报的根底。 基于平衡收益率弧线，筹划分歧资产种别、分歧残剩限日设备的预期逾额回报，并对预期逾额回报举行排序，取得投资评级。正在此根底上，卖出内部收益率低于平衡收益率的债券，买入内部收益率高于平衡收益率的债券。 （2）债券投资计谋债券投资计谋紧要搜罗：久期计谋、收益率弧线计谋、种别挑选计谋和个券挑选计谋。正在分歧的时间，采用以上计谋对组合收益和危机的进献不尽一样，完全采用何种计谋取决于债券组合许可的危机水准。 久期计谋是指，依据根基价钱评估、经济境况和商场危机评估，以及基金债券投资对危机收益的特定央浼，确定债券组合的久期设备。 收益率弧线计谋是指，起首评估平衡收益率程度，以及平衡收益率弧线合理样式。然后通过商场收益率弧线与平衡收益率弧线的对照，评估分歧残剩限日下的价钱偏离水准。正在知足既定的组合久期央浼下，依据危机调动后的预期收益率巨细举行设备。 种别挑选计谋是指正在邦债、金融债、企业债和次级债等债券种别间的设备。债券种别间估值对比基于种别债券商场根基身分的数目化明白（搜罗利差摇动、信用转化概率、活动性等数目明白），正在服从价值/内正在价钱准则下，依据种别资产间的利差合理性举行债券种别挑选。 个券挑选计谋是指，通过自下而上的债券明白流程，鉴识出价钱被商场误估的债券，择机投资低估债券，掷出高估债券。个券明白兴办正在价值/内正在价钱明白根底上，并将琢磨信用危机、活动性和个券的特有身分等。 看待中小企业私募债券，本基金将重心合切发行人财政情形、个券增信要领等身分，以及对基金资产活动性的影响，正在充实琢磨信用危机、活动性危机的根底上，举行投资决定。 看待资产声援证券，其订价受商场利率、发行条目、标的资产的组成及质料、提前清偿率等众种身分影响。本基金将正在根基面明白和债券商场宏观明白的根底上，以数目化模子确定其内正在价钱。 （3）组合修建及调动本公司债券计谋组将连结各成员债券投资照料经历，评估债券价值与内正在价钱偏离幅度是否牢靠，据此修建债券投资组合。 债券计谋组每两周开会接头债券投资组合，买入低估债券，卖出高估债券。同时从危机照料的角度，评估调动对组合久期、种别权重等的影响。 5、股指期货投资计谋为更好地达成投资目的，本基金正在看重危机照料的条件下，以套期保值为主意，适度利用股指期货。本基金诈欺股指期货活动性好、营业本钱低和杠杆操作等特质，通过股指期货就本基金投资组合举行实时、有用地调动，并降低投资组合的运作效用。

　　上海证券基金评判敲掉才华驱动的事迹，对基金的归纳评级基于对基金三方面才华的评判：一是危机照料与修建有用投资组合的才华， 显露为危机-回报换取的效用，由夏普比率量度；而是选证才华，即通过挑选价钱被低估的证券（股票与债券）而爆发商场危机调动后逾额收益的才华；三是择时才华，即基金依据 商场走势的占定，通过调动基金资产/行业/证券设备以加众或低落商场的敏锐度进而跑赢基金基准的才华。

　　海通证券系列基金评级正在评判手段长进行了科学的校正。因为商场上很难找到一种完美无缺的评判手段，海通证券对若干具有代外性的评判手段举行协调。 看待基金产批评级，海通证券采用了净值伸长率、危机调动收益、持股调动收益以及协定身分。看待基金公司评级，海通证券采用净值伸长率、危机调动收益、周围身分以及公司运作环境。

　　同花顺爱基金发售生意资历证书[000000307]，其所代销的基金产物发售的全盘理家产物（搜罗公募基金产物、证券公司资产照料安插、基金公司及其子公司专户产物等其他私募投资基金）均为第三方理财照料机构供应。同花顺基金不保障所代销基金产物的基金照料人机构所揭晓的新闻(包括但不限于文字，数据及图外)总计或者个别实质的切实性、的确性、完好性、有用性、实时性、原创性等。所载文字、数据仅供参考，应用前请核实，危机自夸。